Tesouro IPCA+ ou Prefixado

Taxas atualizadas em 08/10/2026: a Selic hoje é 13,75% ao ano e o CDI, 13,65%. Os exemplos deste artigo usam as taxas de maio de 2026 (Selic de 14,50%). Para refazer as contas com as taxas de hoje, use o comparador de renda fixa.

No Tesouro Direto, dois títulos atraem a maior parte dos investidores de longo prazo: o IPCA+ e o Prefixado. Os dois têm taxas atrativas em 2026, mas funcionam de formas muito diferentes — e escolher errado pode significar rendimento abaixo do esperado ou até perda se você precisar vender antes do prazo.

Como funciona cada um

O Tesouro IPCA+ paga uma taxa fixa mais a variação do IPCA (índice oficial de inflação). Se você compra um título a IPCA+ 7,50%, vai receber a inflação do período somada a 7,50% ao ano reais — independentemente de qual seja o IPCA. Com inflação a 5%, seu rendimento bruto total é de aproximadamente 12,75% ao ano.

O Tesouro Prefixado paga uma taxa completamente fixa. Se a taxa contratada for 13,50% ao ano, você vai receber exatamente 13,50% ao ano brutos, sem nenhum ajuste de inflação. Você sabe exatamente quanto vai receber no vencimento.

Marcação a mercado

Este é o ponto mais ignorado por quem compra Tesouro Direto pela primeira vez. Ao contrário do CDB ou da poupança, o preço dos títulos do Tesouro varia diariamente conforme as expectativas do mercado para os juros futuros.

Quando os juros sobem, o preço do título cai (quem quiser comprar no mercado vai exigir um retorno maior). Quando os juros caem, o preço sobe. Isso afeta diretamente quem precisa vender antes do vencimento.

Um exemplo concreto: se você comprou Tesouro IPCA+ 2035 a IPCA+ 7,50% e, 2 anos depois, a taxa de mercado subiu para IPCA+ 9%, o preço do seu título caiu. Se vender agora, pode receber menos do que investiu nominalmente. Se esperar até 2035, recebe o acordado — IPCA + 7,50% ao ano.

Regra básica: só invista em IPCA+ ou Prefixado o dinheiro que você tem certeza que não precisará antes do vencimento. Para reserva de emergência ou recursos com liquidez necessária, use o Tesouro Selic, que não tem esse risco.

Quando escolher o IPCA+

O Tesouro IPCA+ se destaca em três cenários:

• Objetivo de longo prazo (aposentadoria, educação dos filhos, 10+ anos): protege o poder de compra do dinheiro contra a inflação.
• Taxas reais historicamente altas: com IPCA+ 7,50% você está travando uma taxa real muito acima da média histórica de longo prazo (que fica entre 4% e 5%). Isso raramente aparece.
• Incerteza sobre inflação futura: se você acha que a inflação pode surpreender para cima, o IPCA+ te protege automaticamente.

Quando escolher o Prefixado

O Prefixado faz sentido quando:

• Você acredita que os juros vão cair: se a Selic cair de 14,50% para 10%, um Prefixado a 13,50% vai parecer ótimo em retrospecto — e o preço do título vai subir, podendo ser vendido com lucro antes do vencimento (marcação positiva).
• Você quer certeza absoluta do valor no vencimento: sabe exatamente quanto vai receber, sem dependência do IPCA.
• Prazo mais curto (1 a 3 anos): a volatilidade da marcação a mercado é menor e a previsibilidade é maior.

E o Tesouro Selic?

O Tesouro Selic é o mais conservador dos três. Ele acompanha a taxa Selic diariamente, sem marcação a mercado expressiva. É o ideal para a reserva de emergência, para quem não tolera ver o saldo oscilar, ou para quem não tem certeza sobre o prazo que vai precisar do dinheiro.

Em momentos de Selic alta como o atual, o Tesouro Selic também oferece rentabilidade excelente (próxima de 14,50% bruto ao ano) — e com liquidez diária real.

Resumo

No cenário atual, com taxas reais (IPCA+) em 7,50% e Prefixado a 13,50%, ambos são historicamente atrativos. A decisão depende principalmente do seu horizonte de tempo e da sua tolerância à variação de preço no curto prazo.